喜闻乐建第四期 | 政府工作报告的转折信号:向内求,还是向外求?

喜闻乐建-第四期

2026年3月7日，西京研究院赵建院长与资深金融专家张喜芳先生再度聚首，展开《喜闻乐建》第四期视频对谈，本期主题聚焦正在召开的全国两会与刚刚出炉的政府工作报告。在“十五五”开局之年，报告罕见的以“稳、定、实”三个关键字定调，似乎平淡无奇，却隐含着从外生刺激向内生动能切换的重大转折信号。两位嘉宾围绕政策力度、房地产新定位、自主可控投资主线以及个人层面的“向内求”，展开了深度对话。以下为对谈实录精编版，希望能为您的决策提供些许参考。《喜闻乐建》栏目将定期与大家见面，欢迎持续关注。

稳、定、实：平淡中的转折信号

赵建：各位朋友，欢迎来到《喜闻乐建》第四期。全国两会正在召开，今年的政府工作报告大家都很关注，我的第一印象是三个字：“稳、定、实”。与去年相比，报告里激动人心的新表述少了，比如“投资于人”、“在发展中化债”这类提法今年没有重点强调。这背后是不是意味着政策思路的重大变化？想先请喜芳总谈谈您的整体感受。

张喜芳：确实，从去年的中央经济工作会议到这次的政府工作报告，可以清晰读出三个字：“向内求”。在我看来，这不仅是政策表述的变化，更是立身之本、发展之道和强国之基的必然选择。在百年大变局的十字路口，我们不再寄望于外部环境的改善，而是把根基扎在自身，把主动权握在自己手里。所以赵院长说的“稳、定、实”，正是“向内求”在政策层面的具体体现——稳住阵脚，保持定力，务实前行。

赵建：这个解读很到位。我理解“稳”，就是总体思路上以稳为主，不再强调“以进促稳”。以前我们总说“稳中求进”，比较看重“进”，今年则更多是求“稳”。毕竟全球地缘、经济、金融都处于大动荡期，能稳住就是胜利，不宜冒进。“定”体现在政策力度上，无论是货币政策还是财政政策，没有大开大阖，赤字率依然稳定在4%，专项债、超长期特别国债等没有大幅增加，不多的亮点在政策性金融工具上。总体来看，政策还是要保持战略定力。“实”则是目标更加务实——历史上第一次将GDP增长目标降到5%以下。要实现2035年的目标，测算下来每年保持4.2%左右就够了，没必要把GDP定得太高，今年也可以说是GDP挤水分的一年。

政策转向：从“强刺激”到“内生力量”

张喜芳：赵院长点出了一个关键转折：今年不要对政策面寄予太多预期，而是要把更多预期放到经济和产业内生的力量上。这恰恰是“向内求”的第二层含义——不依赖外部输血，而是激活自身造血能力。报告里提到“要用改革的办法打通经济循环的卡点堵点，将政策效果转化为经济内生增长动能”，这句话分量很重。高层显然认为，经过几年调整，中国经济自身的韧性已经具备挑大梁的条件，短期的政策刺激要为长期改革留下空间。

赵建：没错，这就是报告隐含的最大转折信号——不再大幅增加外生的政策刺激，转而依靠激发内生的经济新动能。换句话说，政策的有形之手今年会相对平淡，市场要更多相信企业和居民自发的力量。这也意味着，我们过去习惯的“政策市”、“放水牛”可能要让位于“改革牛”、“创新牛”。对投资者来说，不能再盯着政策红包，而要深入产业一线，去寻找真正有竞争力的企业。

房地产：从“救经济”到“经济救房地产”

赵建：说到内生动力，绕不开房地产。房地产进入着陆期已经四年，房价跌幅差不多四成，卖地收入降到高峰的四成。从国际经验看，应该会进入一个筑底期。即使还没筑底，但调整速度肯定会边际趋缓。但更关键的是思路转变——过去房地产是逆周期调节工具，出口不好时就让房地产出来救经济；今天思路完全反过来了，变成“让经济救房地产”。也就是说，不再靠政策强行托举地产，而是期待经济整体回暖后，房地产依靠内生的周期力量慢慢修复。

张喜芳：这个转变非常深刻。而且现在还有历史最低利率和最低首付比例的信用环境，一旦预期点燃，房地产筑底回暖不是不可能。但前提是经济要先稳住，居民收入预期要改善。这又回到我们刚才说的——经济内生力量能否扛起大梁。所以今年我们会看到，政策对地产的容忍度提高了，允许它按照市场规律寻底，同时把精力放在培育新动能上。

向内求：自主可控与安全发展的底层逻辑

张喜芳：从去年的中央经济工作会议到这次的政府工作报告，我反复体会，“向内求”已经上升为底层逻辑。它不是自我封闭，而是坚持对外开放的同时，强调两大原则：第一，不被动依附，把主动权握在自己手里；第二，在安全的前提下谋发展。落实到产业上，就是核心技术向内求、规则标准向内求、风险底线向内求。

张喜芳：核心技术向内求，就是关键技术、产业链供应链自主可控，比如半导体、芯片，不能被轻易卡脖子。规则标准向内求，就是走符合中国国情的道路，不盲目照搬外部模式，四十多年改革开放的经验得失足够我们优化自身规则。风险底线向内求，就是绝不能把安全寄托于外部环境稳定，必须从制度、技术等各个层面强化自身韧性——数字安全、国防安全、能源安全、通信安全、交通安全、粮食安全，这些“安全”赛道将成为长期的投资主线。

赵建：非常认同。我在报告里也注意到，总量指标调低了，但质量目标调高了：全社会研发经费投入年均增长7%以上，单位GDP二氧化碳排放累计降低17%……这些高质量发展目标，直接决定了我们投资的方向。可以说，一个新的基于大国安全的投资周期真正开始了。这也呼应了您之前反复强调的“左手资源，右手科技”。

投资主线：左手资源，右手科技

赵建：顺着这个逻辑，今年的投资主线其实很清晰。科技端，人工智能产业、商业航天、卫星产业、低空经济，这些既是新质生产力，实际上也在为国防赋能。资源端，除了传统能源和矿产，黄金这类兼具工业品和避险属性的资产也值得关注。我把它总结为“左手资源，右手科技”，在动荡的地缘环境下，这两只手都要硬。

张喜芳：赵院长的概括很精炼。如果进一步细化，向内求的投资方向可以锁定七大自主产业链、八大战略性新兴产业、九大未来产业。而且要注意，提振资本市场绝不仅仅是二级市场，更包括能够有效解决中小企业融资难的一级市场。一级市场的活跃度是重要晴雨表。科技创新、制造业升级、新质生产力和民生基建，是投资向内求的阶段性主题。

赵建：这里我想补充一点，科技赛道现在很热，但投资时要区分真伪。比如可控核聚变、量子科技，目前还处于早期概念阶段，更多的机会在一级市场；而AI和商业航天，商业化进程已经初具规模，二级市场也有实实在在的标的。不能盲目跟风，要聚焦那些能在激烈竞争中最终胜出的企业。

个人层面：向内求，自立自强

张喜芳：其实“向内求”不仅是国家战略，对个体也同样适用。这次学习报告，我最大的体会是：国家也好，个体也好，都得练好内功。所有真正的强大，都是从向内求开始的。

个人情绪向内求——不过于在意外人评价，也不指望他人安慰获得安全感，不被情绪裹挟，自洽而稳定。个人能力向内求——不躺平、不抱怨，靠学习和实践提升自己，自己的命运靠自己做主。个人选择向内求——不盲从跟风，自己想要什么自己要清楚，守得住本心与底线，做到精神独立。

赵建：说得太好了。这其实也是一种投资哲学——投资最终赚的是认知的钱，而认知的提升恰恰需要向内求。市场波动时，与其向外抱怨，不如向内反思自己的逻辑框架是否完善。就像我们之前聊过的，“跟着进化论学投资”，只有不断提升自己的认知韧性，才能在“大争之世”中立于不败之地。

结语：以确定性应对不确定

赵建：今天的对谈，我们从政府工作报告的“稳、定、实”谈到“向内求”的深层逻辑，再落到具体的投资方向。总的来看，2026年将是政策平淡、经济内生力量挑大梁的一年。对投资者来说，与其猜测下一步会出什么刺激政策，不如静下心来研究产业趋势，寻找那些真正具备自主可控能力、符合安全发展主线的企业。

张喜芳：没错。十字路口不彷徨，坚定不移向内求。无论是国家还是个人，只要练好内功，就能以自身的确定性应对外部的不确定性。这也正是我们在这个时代应有的姿态。

赵建：感谢喜芳总的精彩分享。我们下期再见。