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2026年向前看,顺势而为——政府工作报告学习(附下载)

2026-04-18 22:06:45

基调：顺势而为

（一）经济结构变化：继续支持新经济

经济结构方面，经济新旧动能切换仍在进行中。2025 年的测算表明，以中游装备制造、信息业、租赁和商务服务业为代表的新动能体量或已超过旧动能。动能转换初见成效。这意味着旧经济拖累为主的风险叙事将会逐渐转换为新经济带动为主的机会叙事。经济转型的车轮滚滚向前，对新动能的持续支持就是符合发展规律的“顺势而为”。2026 年的政府工作报告来看，在培育新动能方面，有不少变化与亮点。 1）新动能的行业涉及上，制造业提及“集成电路、航空航天、生物医药、低空经济”、 “未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G”等行业。与 2025 年相比，增加“集成电路”、“未来能源”、“脑机接口”。服务业方面，单列一段，强调多个生产性服务业的壮大，包括“科技服务市场、金融、现代物流、知识产权、检验检测”等。 2）新动能的区域辐射上，拓展国际科技创新中心建设范围。将北京国际科技创新中心拓展至京津冀，将上海国际科技创新中心拓展至长三角四省市。根据此前中财办的解读， “三大中心建设扩围提质，必将成为我国迈向科技强国的重要战略支点。有关方面正在制定北京（京津冀）、上海（长三角）国际科技创新中心建设方案，将围绕战略科技力量布局、重大任务部署、体制改革试点、产业集群联合培育等，推出一批务实举措。” 3）新动能的金融支持上，亮点较多，包括强调“政府投资基金要带头做耐心资本”、“对关键核心技术领域的科技型企业,常态化实施上市融资、并购重组 ‘绿色通道’机制”。

（二）消费结构变化：继续支持服务消费

2025 年，居民人均服务消费（不含居住）增速为 6.7%，人均商品消费支出增速为 4.4%。服务消费中，出行与文旅增速较快，人均交通和通信、教育文化和娱乐、其他用品及服务增速分别为 8.3%、9.4%、11.2%。从国际发展阶段的比较而言，中国服务消费占比低于发达国家水平，服务消费（不含居住）增速更快符合消费的国际演变规律，对服务消费的侧重支持是“顺势而为”。消费的政策安排上，对于服务消费的支持有更多亮点。包括：增加消费时间，“支持有条件的地方推广中小学春秋假,落实职工带薪错峰休假制度”；增加服务消费供给，“清理消费领域不合理限制措施,释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力”，“实施服务消费提质惠民行动,打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，加快培育消费新增长点”；扩大贴息力度，“设立 1000 亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式,支持扩大内需。扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域，提高贴息上限，延长实施期限。实施好一次性信用修复政策”。

（三）财富结构变化：继续支持资本市场

从过往几年的居民资产结构来看，住宅资产在回落，金融资产在回升。我们预计 2026 年金融资产将与住宅资产十分接近，甚至超过。这意味着，过去居民资产受地产拖累而收缩的客观趋势会慢慢在金融市场的发展下具备了“对冲”的力量，接受居民资产的结构转变，并进一步发展好金融市场就是“顺势而为”。从政府工作报告的安排来看，对资本市场过去一年的工作较为满意，“.综合施策稳股市, 资本市场回稳回暖、交易活跃”。对 2026 年有新的部署，“持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。” 根据国新办对政府工作报告的解读，“要促进资产价格的回稳。要保持资本市场健康发展，还要努力促进房地产市场的回稳，使得居民和企业的资产负债表进一步修复，这样投资和消费的行为会更通畅。”

（四）制造结构变化：继续支持中游制造

从制造业的需求观察来看，中游制造 2025 年增速为 8.4%，好于上游的-6.8%以及下游的 3.4%。就中游制造业的机遇而言，未来几年或迎来全球供给担忧下的投入增加带来的需求增长，是全球大势。不以人的意志为转移，政策也是顺势而为。中游制造的定价的提升，来自两方面，一方面是科技附加值，所以大力发展科技最终大概率都会落到中游制造上，一方面是供给格局优化，所以反内卷、统一大市场，都是顺势而为。从政府工作对安排来看，加快高水平科技自立自强、纵深推进全国统一大市场建设等篇幅均较多。例如科技方面，“加强中试验证平台建设,完善新兴领域知识产权保护制度,加快重大科技成果高效转化应用”。反内卷方面“综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段,深入整治 ‘内卷式’竞争,营造良好市场生态”。