政府投资基金带头做“耐心资本”
“政府投资基金要带头做耐心资本”——这是今年政府工作报告中创投领域的核心表述之一。这一要求与国家创业投资引导基金的制度设计形成深度呼应。
2025年12月，国家创业投资引导基金正式启动，设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期，同时要求子基金投向种子期、初创期企业的规模不低于70%。
“这种制度设计精准解决了传统创投‘5+2’基金期限与硬科技培育周期长的错配问题。”业内人士表示。
退出渠道不畅，一直是困扰创投行业的“老大难”问题。今年政府工作报告明确提出“拓展私募股权和创投基金退出渠道”。而经济主题记者会上的消息，让行业看到了实质性突破的曙光：国家级并购基金即将落地，预计引导撬动各类资金规模超1万亿元。
这一举措直指行业核心痛点。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2026年1月末，存续私募股权投资基金规模11.15万亿元，存续创业投资基金规模3.74万亿元。规模超10万亿元的私募股权基金正密集进入退出周期。
随着一系列政策落地，创投行业正迎来深刻变革。业内普遍认为，行业将进入以产业协同和长期资本为特征的“战略赋能期”。
未来创投机构的核心竞争力将从“项目挖掘能力”转向“产业赋能能力”，能否助力初创企业突破技术瓶颈、对接应用场景，将成为衡量其价值的关键标准。
今年创投行业将呈现三个明显趋势：
一是“国家队”成为真正的“压舱石”。随着国家级母基金和并购基金的落地，市场上会出现一股强大的长期资本力量，改善整个行业的募资环境。
二是行业进入“战略赋能期”。简单的财务投资模式会越来越难以为继。创投机构的竞争力，将从眼光独到转向资源赋能，能够帮助企业拿订单、引人才、做整合的机构会脱颖而出。
三是并购成为重要战略选项。随着国家级并购基金的落地和引导，越来越多的GP和创业者会把并购作为重要的战略选项。“未来我们会看到，在细分领域做得足够深的企业，或被纳入更大的产业拼图。”
“创投行业的春天来了。”这句几年前在行业研讨会上鲜有回响的话语，如今正在成为现实。
从顶层设计的明确指引，到国家级基金的落地运作：从耐心资本的制度保障，到退出渠道的系统性打通——一套围绕“投早、投小、投长期、投硬科技”的资本体系正在加速完善。
（文章来源：综合报道）
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