本周行情回顾：本周（3.2-3.6）上证指数报收4124.19点，下跌0.93%，沪深300指数报收4660.44点，下跌1.07%。中信电力及公用事业指数报收3375.95点，上涨2.88%，跑赢沪深300指数3.95pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第3。
本周行业观点：
“算电协同”被首次写入政府工作报告，成为新型基础设施建设的重要方向。3月5日，国务院总理李强向大会作政府工作报告。政府工作报告提出，打造智能经济新形态。实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。标志“算电协同”从地方试点、部门政策正式上升为国家战略部署。除此之外，报告还明确“深入推进零碳园区和工厂建设”，“着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用”，“加快智能电网建设”，新型电力系统将成为未来支撑国家安全、科技创新等战略发展的核心基础设施。
算力中心从电力系统的“补充角色”逐步转变为“核心协同者”。根据IDC与浪潮信息联合发布的行业报告，2024年中国智能算力规模已达到725.3 EFLOPS，同比增长74.1%，远高于同期通用算力约20%的增速，算力需求结构正在快速向人工智能领域集中。在双碳目标引领和新型电力系统加速构建的大背景下，绿色能源成为破解数据中心高能耗难题的关键路径，同时数据中心用电需求也对电力系统升级提出挑战。
23年至今政策持续推进“算电协同”，算力枢纽已部署先试任务。2023年，国家发展改革委等部门发布《关于深入实施“东数西算”工程 加快构建全国一体化算力网的实施意见》，提出到2025年底，普惠易用、绿色安全的综合算力基础设施体系初步成型，东西部算力协同调度机制逐步完善；2024年，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局印发的《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》再次明确，要实施一批算力与电力协同项目，开展算力、电力基础设施协同规划布局，提升算力与电力协同运行水平；同年，国家发展改革委等部门还印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，提出创新协同机制、提升数据中心可再生能源比例等措施。在京津冀、长三角、内蒙古等算力枢纽节点及青海、新疆等地区，我国已经部署了算电协同先行先试任务，围绕绿电直供、多源互补等开展技术探索，并推动机制创新。
发电侧“以价换量/以绿换量”弹性凸显，电网侧需求倒逼升级改造。对于发电企业，数据中心用电的结构性高增与绿色用能约束，叠加电价与容量价值逐步理顺，低电价+高绿电占比的园区对数据中心电力需求更具吸引力，发电侧“以价换量/以绿换量”弹性凸显。对于电网运营企业，绿电配合电网配套设施就近供电数据中心预计成为最优解，主配微网协同储能、虚拟电厂、智能电网AI调度等电力系统改造需求将显著提升。
“能源强国”纳入国家能源战略总体蓝图。今年政府工作报告明确提出“制定能源强国建设规划纲要”，是把握未来发展主动权的战略部署。两会明确，“十五五”时期将确保碳达峰目标如期实现，清洁低碳安全高效的新型能源体系初步建成。“十五五”规划109项重大工程项目于次日公布：
新型电池、绿色氢能纳入新产业新赛道培育发展的重大工程；
重大水电及水风光一体化基地、“沙戈荒”等新能源基地、海上风电基地、沿海核电、电力输送通道、电力互济工程、天然气管网成为新型能源体系建设7项重大工程；
零碳园区和零碳运输走廊建设、碳达峰碳中和基础能力提升、重点行业领域节能降碳纳入碳达峰碳中和的重大工程。
双碳目标从需求端夯实绿电价值。政府工作报告提出实施碳排放总量和强度双控制度，将“单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17％”作为“十五五”期间的目标，其中2026年目标为“单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右”。后续高耗能高排放行业降碳约束将从需求端释放绿电环境价值。
算电协同首次写入政府工作报告，明确为新基建范畴，发电侧“以价换量/以绿换量”弹性凸显，电网侧需求倒逼升级改造，建议关注算电协同相关标的，推荐布局涪陵电力，建议关注金开新能、甘肃能源。建议关注调节价值凸显&红利化火电企业：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、国电电力、大唐发电、内蒙华电、陕西能源；以及火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能。电算协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。把握水核防御，水电电价具备市场化优势、水核容量电价有待补充，建议关注长江电力、川投能源、中国核电和中国广核。燃气板块，建议关注盈利修复同时稳定分红的优质龙头城燃，新奥能源、昆仑能源、华润燃气。风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。
1.本周行业观点
1.1 政府工作报告：算电协同首次写入新基建 ，双碳目标夯实绿电价值
“算电协同”被首次写入政府工作报告，成为新型基础设施建设的重要方向。3月5日，国务院总理李强向大会作政府工作报告。政府工作报告提出，打造智能经济新形态。实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。标志“算电协同”从地方试点、部门政策正式上升为国家战略部署。除此之外，报告还明确“深入推进零碳园区和工厂建设”，“着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用”，“加快智能电网建设”，新型电力系统将成为未来支撑国家安全、科技创新等战略发展的核心基础设施。
算力中心从电力系统的“补充角色”逐步转变为“核心协同者”。根据IDC与浪潮信息联合发布的行业报告，2024年中国智能算力规模已达到725.3 EFLOPS，同比增长74.1%，远高于同期通用算力约20%的增速，算力需求结构正在快速向人工智能领域集中。在双碳目标引领和新型电力系统加速构建的大背景下，绿色能源成为破解数据中心高能耗难题的关键路径，同时数据中心用电需求也对电力系统升级提出挑战。
23年至今政策持续推进“算电协同”，算力枢纽已部署先试任务。2023年，国家发展改革委等部门发布《关于深入实施“东数西算”工程 加快构建全国一体化算力网的实施意见》，提出到2025年底，普惠易用、绿色安全的综合算力基础设施体系初步成型，东西部算力协同调度机制逐步完善；2024年，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局印发的《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》再次明确，要实施一批算力与电力协同项目，开展算力、电力基础设施协同规划布局，提升算力与电力协同运行水平；同年，国家发展改革委等部门还印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，提出创新协同机制、提升数据中心可再生能源比例等措施。在京津冀、长三角、内蒙古等算力枢纽节点及青海、新疆等地区，我国已经部署了算电协同先行先试任务，围绕绿电直供、多源互补等开展技术探索，并推动机制创新。
发电侧“以价换量/以绿换量”弹性凸显，电网侧需求倒逼升级改造。对于发电企业，数据中心用电的结构性高增与绿色用能约束，叠加电价与容量价值逐步理顺，低电价+高绿电占比的园区对数据中心电力需求更具吸引力，发电侧“以价换量/以绿换量”弹性凸显。对于电网运营企业，绿电配合电网配套设施就近供电数据中心预计成为最优解，主配微网协同储能、虚拟电厂、智能电网AI调度等电力系统改造需求将显著提升。
“能源强国”纳入国家能源战略总体蓝图。今年政府工作报告明确提出“制定能源强国建设规划纲要”，是把握未来发展主动权的战略部署。两会明确，“十五五”时期将确保碳达峰目标如期实现，清洁低碳安全高效的新型能源体系初步建成。“十五五”规划109项重大工程项目于次日公布：
新型电池、绿色氢能纳入新产业新赛道培育发展的重大工程；
重大水电及水风光一体化基地、“沙戈荒”等新能源基地、海上风电基地、沿海核电、电力输送通道、电力互济工程、天然气管网成为新型能源体系建设7项重大工程；
零碳园区和零碳运输走廊建设、碳达峰碳中和基础能力提升、重点行业领域节能降碳纳入碳达峰碳中和的重大工程。
双碳目标从需求端夯实绿电价值。政府工作报告提出实施碳排放总量和强度双控制度，将“单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17％”作为“十五五”期间的目标，其中2026年目标为“单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右”。后续高耗能高排放行业降碳约束将从需求端释放绿电环境价值。
1.2 火电：煤价上升至751元/吨
1.3 水电：3月6日三峡入库流量同比减少2.67%，出库流量同比增加19.57%
硅料价格下降，主流硅片价格不变：截至3月4日硅料价格为48元/KG，价格较前值降低，截至3月4日主流品种硅片价格为1.22元/PC，较前值持平。长期来看，光伏项目收益率有望进一步提升。
全国碳市场交易价格较上周上升1.68%。本周（3.2-3.6）周成交量16.05万吨，周成交额0.1306亿元，最高成交价83.2元/吨，最低成交价80.5元/吨，本周最后一个交易日收盘价为81.85元/吨，较上周上升1.68%。本周大宗协议交易周成交量40万吨，周成交额0.325亿元。截至2026.3.6，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量879,848,826吨，累计成交额58,770,184,263.87元。
2.本周行情回顾
本周（3.2-3.6）上证指数报收4124.19点，下跌0.93%，沪深300指数报收4660.44点，下跌1.07%。中信电力及公用事业指数报收3375.95点，上涨2.88%，跑赢沪深300指数3.95pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第3。
个股方面，电力及公用事业板块上市公司大部分上涨。
3.1 行业要闻
“单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%”
报告肯定了2025年我国绿色转型的成绩：单位国内生产总值能耗降低5.1%，非化石能源消费占比提升至21.7%，第一批“沙戈荒”新能源基地建成投产，新型储能装机规模突破1.3亿千瓦。这是发展逻辑的嬗变。从“有没有”到“够不够”再到“绿不绿”，中国正在用全球最大的可再生能源体系，为地球降碳贡献“中国分量”。
推动核电积极安全有序发展，助力能源强国建设
“十五五”规划建议中，首次将“建设能源强国”列为16个“强国”目标之一，并提出加快建设新型能源体系、着力构建新型电力系统、坚持风光水核多能并举等一系列具体要求。核电是国家综合实力和核心竞争力的重要标志，推动核电高质量发展，是建设能源强国的必然要求，我们必须始终将核安全置于首位，以高水平安全护航高质量发展，以标准化、批量化建设夯实产业根基，以前瞻性技术布局抢占未来先机，以核能综合利用拓展服务空间，以市场化机制激发绿色价值，为构建新型能源体系、建设能源强国贡献更大力量。
电网设备从“传统周期”走向算力“核心竞争力”
如今，全球电力设备产业格局正在重塑。海关总署数据显示，2025年中国变压器出口总值达到了646亿元，比2024年增长近36%，创下新的历史纪录。更惊人的是出口增速，2025年1~8月，我国变压器累计出口金额达297.11亿元，同比激增51.42%。其中欧洲、北美成为出口增量主力。
国家能源局：大力推进农村风电、光伏开发利用
近日，国家能源局乡村振兴工作领导小组召开2026年第一次会议，会议强调，要始终将“三农”工作作为全局和能源行业的重要政治任务，扛牢政治责任，深入推进农村能源革命，着力提升农村电网供电保障和综合承载能力，大力推进农村风电、光伏开发利用，扩大农村充电设施覆盖范围，持续做好北方地区清洁取暖，因地制宜推广农村可再生能源供暖，以能源发展带动村集体和村民增收。要高质量完成定点帮扶和对口支援任务，坚持好经验好做法，持续创新帮扶举措。
3.2 重点公司公告
原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期
具体分析详见国盛证券研究所2026年3月8日发布的
《政府工作报告：算电协同首次写入新基建，双碳目标夯实绿电价值》报告
分析师 张津铭 执业证书编号：S0680520070001分析师 高紫明 执业证书编号：S0680524100001分析师 刘力钰 执业证书编号：S0680524070012分析师 张卓然 执业证书编号：S0680525080005分析师 鲁 昊 执业证书编号：S0680525080006特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。
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