首次写入政府工作报告 + 地方重磅加码!脑机接口进入落地加速期,A 股核心投资机会全梳理

核心投资逻辑

1. 政策迎来双重催化
   ：脑机接口首次写入 2026 年政府工作报告，与未来能源、量子科技、具身智能等并列成为重点培育的未来产业，正式上升至国家战略层面；叠加江苏省出台国内领先的省级专项行动方案，形成顶层规划 + 地方落地的政策合力，产业发展进入全面政策红利期。
2. 产业从概念走向实质落地
   ：临床试验注册数量持续爆发，非侵入式产品加速普及，医疗康复作为刚需场景率先实现商业化突破，行业市场规模保持 20% 左右的高增速，长期成长空间广阔，2040 年全球市场规模有望突破千亿美元。
3. 板块估值具备强修复空间
   ：年初题材炒作后板块热度降温，概念股平均回撤幅度达 19.8%，多数标的估值已回落至合理区间，在重磅政策的催化下，具备极高的配置性价比与估值修复弹性。
4. 投资主线清晰明确
   ：优先布局医疗康复刚需赛道、业绩兑现确定性最高的龙头标的，同时关注核心部件国产替代、江苏本地政策受益、消费端创新应用三大方向的弹性机会。

一、政策东风再起：顶层规划落地，地方加码发力，产业迎来黄金发展期

2026 年政府工作报告首次将脑机接口纳入重点培育的未来产业之列，标志着这一前沿科技正式进入国家战略核心布局，为产业发展释放了最强顶层政策信号。

紧随顶层规划，江苏省于 3 月 10 日印发《江苏省脑机接口产业创新发展行动方案》，成为国内率先出台专项产业政策的省份之一，为产业落地提供了明确的路线图与支持措施。《行动方案》明确了两大阶段发展目标：到 2027 年，推动一批脑机接口相关医疗器械完成注册审批，建设不少于 2 个省级脑机接口产业集聚区；到 2030 年，打造 2-3 家具有国内外影响力的领军企业，形成涵盖基础材料、核心部件、整机产品、应用服务的完整产业生态，积极争创国家未来产业先导区。

为实现目标，江苏省将实施产业创新共建、应用场景开放培育、产业主体壮大、产业支撑提升四大行动，同时支持有条件的高校设立脑机接口学院，推动脑科学、生命科学、信息科学跨学科融合，从技术研发、场景落地、企业培育、人才支撑四大维度构建全方位的产业支持体系。从国家顶层定调到地方专项落地，政策合力已经形成，脑机接口产业正从概念培育期进入规模化落地的关键发展期。

二、产业基本面：技术路线清晰，刚需场景突破，行业进入高速增长通道

技术路线：非侵入式为当前主流，侵入式锁定长期方向

脑机接口的核心是实现大脑与外部设备的直接信息交换，按技术路径可分为侵入式与非侵入式两类，当前市场格局呈现鲜明的分化特征：国内 88% 的脑机接口企业采用非侵入式技术路线，仅 12% 的企业布局侵入式路线。

非侵入式技术无需手术植入，具备风险低、使用门槛低、合规难度小的优势，更易在医疗康复、消费电子、教育等场景快速普及，是当前产业商业化落地的核心载体；侵入式技术具备更高的信号精度，长期在重度神经疾病治疗、高端医疗场景具备更大潜力，但受技术壁垒、监管要求、伦理约束等因素限制，预计 2030 年后有望迎来核心技术突破。

应用场景：医疗康复为核心刚需，多场景版图持续扩张

当前脑机接口已覆盖医疗康复、消费电子、科研教育、工业控制等多个领域，其中医疗康复是最核心的刚需场景，也是商业化最成熟、落地进度最快的方向，主要针对脑卒中、脊髓损伤、渐冻症、帕金森等神经功能障碍患者的治疗与康复，具备极强的临床价值与用户需求刚性。

行业落地进程正在加速，临床试验注册数量持续爆发：自 2013 年至今，国内累计已有 95 项脑机接口相关临床试验完成注册，其中 2024 年注册数量达 25 项，约为 2023 年的三倍，2025 年增长势头延续，全年注册数量达 28 项，大量临床试验的推进，为后续产品获批上市、规模化商业化奠定了坚实基础。

市场规模：高增速确定性强，长期成长天花板极高

行业正处于高速增长阶段，中国电子信息产业发展研究院数据显示，2024 年我国脑机接口市场规模为 32 亿元，同比增长 18.8%，预计到 2027 年将达到 55.8 亿元，年复合增长率保持在 20% 左右。

长期来看，行业成长空间极为广阔。据《中国医疗器械行业发展报告（2025）》，2025-2030 年非侵入式脑机接口产品将加速普及，中国市场规模有望跃居全球第二；麦肯锡测算，2030 年全球脑机接口医疗应用市场规模有望达到 400 亿美元；2040 年前后，脑机接口将与人工智能、机器人深度融合，实现 “增强人类” 功能，全球市场规模将突破千亿美元。

三、核心投资主线与标的梳理

主线一：医疗康复刚需赛道，业绩兑现确定性最高，为配置首选

医疗康复是脑机接口当前最成熟、商业化路径最清晰的应用场景，直接受益于政策推动的医疗器械注册审批加速，具备临床资源、技术积累、渠道优势的企业，将优先实现产品落地与业绩兑现，是板块中确定性最强的投资方向。

伟思医疗

核心逻辑：公司是国内神经康复与电生理医疗器械领域的龙头企业，也是国内最早布局脑机接口技术的医疗企业之一，技术积累与产业布局深度贴合行业发展趋势。公司聚焦非侵入式脑机接口技术，相关产品已在脑卒中康复、脊髓损伤康复、精神疾病干预等核心刚需场景实现落地，具备完善的临床验证数据与医疗器械注册申报经验，将直接受益于政策推动的产品审批加速。公司在神经刺激、脑电信号采集与处理领域的核心技术，与脑机接口底层技术高度契合，构建了深厚的技术壁垒，同时拥有覆盖全国的医疗机构渠道，产品推广具备天然优势，是医疗康复赛道的核心受益标的。

翔宇医疗

核心逻辑：公司是国内康复医疗器械领域的领军企业，深耕康复产业多年，构建了全场景的康复设备产品矩阵，具备强大的研发能力与全国性的渠道网络。公司已积极布局脑机接口相关康复设备，针对脑卒中、颅脑损伤、脊髓损伤导致的神经功能障碍患者，开发基于脑机接口技术的康复训练系统，完全贴合临床刚需场景。作为国内康复领域的龙头，公司具备完善的临床合作资源与注册申报能力，有望借助地方政策推动的医疗场景开放，加速相关产品的注册与落地。年初板块回调中，公司股价回撤幅度靠前，当前估值已回落至历史低位，基本面扎实，在政策催化下具备极高的估值修复弹性。

主线二：核心部件与底层技术，产业 “卡脖子” 环节，具备长期成长价值

脑机接口产业的规模化发展，离不开核心部件的技术突破，柔性脑电传感器、脑电信号处理芯片、数据传输分析系统等，是产业的底层基础，也是当前的核心技术壁垒所在，具备核心技术与量产能力的企业，将随着产业爆发持续受益，是长期配置的优质方向。

汉威科技

核心逻辑：公司是国内传感器领域的龙头企业，其子公司苏州能斯达位于江苏苏州，是国内柔性传感器的领军企业，直接受益于江苏省脑机接口产业专项政策的支持。苏州能斯达的柔性脑电传感器已实现量产，具备高灵敏度、低噪声、佩戴舒适等核心优势，是非侵入式脑机接口设备的核心感知部件，可广泛应用于医疗康复、消费电子、科研教育等多个场景，已与多家下游企业达成稳定合作。公司在柔性传感器领域的技术积累深厚，具备完整的量产能力，随着非侵入式脑机接口设备的加速普及，相关产品需求将迎来爆发式增长，是核心部件赛道的优质标的。

中颖电子

核心逻辑：公司是国内 MCU 芯片领域的龙头企业，在微控制器、信号处理芯片领域具备深厚的技术积累与成熟的量产经验。公司已积极布局脑机接口相关芯片研发，开发的低功耗 MCU 芯片可用于脑电信号的采集、放大、处理与传输，是非侵入式脑机接口设备的核心控制部件，具备低功耗、高集成度、高稳定性的优势，完美适配便携穿戴式脑机接口设备的需求。随着脑机接口产业的快速发展，相关芯片的国产替代需求将持续提升，公司作为国内领先的芯片设计企业，将充分受益于产业爆发，成长确定性强。

主线三：江苏本地受益标的，优先享受政策红利，具备区域先发优势

江苏省出台国内领先的专项行动方案，明确将建设产业集聚区、培育领军企业、完善本地产业生态，省内具备相关业务布局的企业，有望获得政策、资金、人才、场景等多方面的资源倾斜，优先受益于产业生态建设，具备区域先发优势。

鱼跃医疗

核心逻辑：公司是江苏本地的医疗器械龙头企业，总部位于江苏丹阳，是国内康复护理、生命信息监测领域的领军企业，具备强大的研发能力、品牌影响力与全国性的渠道网络。公司在生命体征监测、神经康复领域的技术积累，与脑机接口技术高度契合，具备拓展脑机接口相关医疗产品的天然优势。作为江苏本地医疗器械行业的龙头，公司将优先受益于江苏省脑机接口产业政策的支持，有望借助本地产业生态的建设，加速在脑机接口医疗康复领域的布局，分享产业发展的红利。

主线四：消费端创新应用布局，具备长期成长弹性，打开更大市场空间

随着非侵入式脑机接口技术的成熟与普及，消费电子、娱乐教育、智能交互等 C 端场景的应用，将打开远超医疗场景的市场空间，提前布局 C 端应用、具备流量与运营优势的企业，具备极高的长期成长弹性。

汤姆猫

核心逻辑：公司是国内知名的互联网娱乐企业，拥有 “会说话的汤姆猫” 超级 IP，具备庞大的 C 端用户流量与成熟的内容运营能力。公司已积极布局非侵入式脑机接口在消费娱乐场景的应用，开发脑控游戏、脑机交互数字人、注意力训练等 C 端产品，将脑机接口技术与 IP 内容深度结合，打造差异化的用户体验。非侵入式脑机接口技术的加速普及，将推动消费端应用快速落地，公司凭借强大的 IP 流量与运营能力，有望在 C 端场景占据先发优势。年初板块回调中，公司股价回撤幅度靠前，当前估值处于低位，在政策催化下具备较高的估值修复弹性。

科大讯飞

核心逻辑：公司是国内人工智能领域的龙头企业，在智能语音、自然语言处理、AI 大模型领域具备深厚的技术积累与领先的市场地位。公司已积极布局脑机接口相关技术研发，将脑电信号识别与 AI 大模型深度融合，开发面向教育、医疗、智能办公等场景的脑机交互应用，包括基于脑电信号的注意力监测、学习状态评估、无障碍交互等产品。公司具备强大的 AI 技术能力与丰富的场景落地经验，随着脑机接口与 AI 技术的深度融合，将充分受益于产业的长期发展，打开新的成长空间。

四、风险提示

1. 技术研发不及预期的风险：脑机接口属于前沿科技领域，核心技术研发难度大，存在技术突破不及预期的风险。
2. 医疗器械注册审批不及预期的风险：医疗康复是核心应用场景，相关产品的注册审批进度存在不确定性，可能影响商业化落地节奏。
3. 政策落地不及预期的风险：相关产业政策的落地执行、配套支持措施的出台，可能存在不及预期的风险。
4. 市场竞争加剧的风险：随着产业热度提升，大量企业进入赛道，可能导致市场竞争加剧，影响相关企业的盈利水平。
5. 商业化落地不及预期的风险：脑机接口在消费端等场景的应用，存在用户接受度、落地进度不及预期的风险。

五、投资展望

脑机接口作为未来产业的核心方向，首次写入国家政府工作报告，叠加江苏省等地方专项政策的加码，产业发展已经迎来从概念到落地的关键拐点，政策红利持续释放，商业化进程加速推进，市场规模保持高速增长，长期成长空间广阔。

当前板块经过前期的大幅回调，估值已经回落至合理区间，在重磅政策的催化下，板块有望迎来系统性的估值修复行情。投资布局上，建议优先配置医疗康复赛道中具备技术、临床和渠道优势，业绩兑现确定性强的龙头企业；同时积极关注具备核心技术壁垒的核心部件标的、江苏本地政策受益标的，以及布局消费端创新应用的弹性标的，把握产业爆发带来的投资机遇。