两会(1):从《政府工作报告》看到哪些投资主线?

2026年全国两会正在举行，3月5日公开的《政府工作报告》，对于把握中国经济和社会发展趋势至关重要。

今天就从投资角度给你分享一些学习收获：

今年的政府工作报告，总结了2025年和“十四五”期间的发展成就，同时围绕宏观经济、增长目标、财政政策、货币政策、产业支持、资本市场、对外开放等进行了部署和展望，确定了很多新的增长目标。

结合公开信息和研究分析，我们聚焦这份报告讨论两个问题：

1.政策支持的重点产业是什么？

2.如何布局相关投资主线？

先看第一个问题：

1.政策支持的重点产业是什么？

今年全国两会前，外部干扰不少，特别是美以军事打击伊朗，引发中东地缘政治变局。但对中国投资者来说，真正值得关注的，还是中国经济发展和国力增强的基本逻辑。从今年的《政府工作报告》里，我们可以梳理出产业发展和投资布局的三条主线：一是全智能、二是全能源、三是全天空。

先看第一条主线。所谓“全智能”，就是人工智能、半导体和算力基础设施，它们共同构成了中国最看重的“智能经济”基本结构，有规模性，更有成长性。

《政府工作报告》对人工智能和算力有非常明确的部署。要把人工智能做成一种新的经济形态，让“人工智能+”深入各个行业，同时加快推广智能终端和智能体，推动人工智能真正落地、形成规模。这是再清楚不过的产业发展宣言。

报告还提出了几项新基建工程，比如建设超大规模智算集群、推动算力和电力协同。此外，要加快发展卫星互联网，打造“5G+工业互联网”升级版。总之，就是把人工智能和半导体列为新兴支柱产业，并大力培育具身智能、脑机接口、6G等未来产业。

从产业规模看，2024年中国人工智能核心产业规模达到2697亿元，同比增长25%以上；2025年这一产业规模增长到3522亿元，增速继续在25%以上，同期的算力产业规模突破万亿。展望2026年，AI产业化与产业AI化将同步提速。

从产业链条看，中国人工智能与算力已经形成完整产业布局。从算力芯片，到光模块、液冷设备，以及工业AI、AI医疗、AI教育、智能驾驶、智能体、AI内容生产等广泛的应用场景，全智能产业规模增长的潜力巨大。

从预算支出看，2026年全国科技预算支出将近1.3万亿元，同比增长7%以上，远快于公共预算支出增速。而资金支出的第一个重点领域，就是人工智能。

再看第二主线。所谓“全能源”，重点是继续发展新能源与新型储能，也就是从绿色低碳与能源安全角度出发，继续推进能源转型，为中国经济增长保驾护航。

《政府工作报告》围绕新能源和新型储能，提出了明确方向。强调要加快绿色低碳发展，启动第一批“沙戈荒”新能源基地，也就是在沙漠、戈壁、荒漠地区建设新能源基地，同时推进新型储能的规模化应用。这为相关行业在“十五五”期间加速发展，提供了政策支撑。

报告还提出两个明确的量化指标：一是提升非化石能源的消费占比，从2025年的20%左右提升到21.7%，到2030年达到25%左右；二是推动单位GDP碳排放在2026年下降3.8%左右，下降幅度明显大于2025年的3%。

所有这些政策信息加在一起，意味着要明确支持新能源、新型储能、氢能等绿色产业发展，同时壮大新能源汽车产业链。

根据国家能源局的统计，2025年全国新增风电和光伏发电装机4.38亿千瓦，同比增长22.3%，显著快于全国发电装机增速。这也使得风电和光伏发电装机占全国的47%以上，首次超过水电成为第一大电力来源。

再看中国新型储能的装机情况。2025年突破1.3亿千瓦，同比增速超过40%，市场规模达到8000亿元。2026年，风电光伏大基地、储能配套建设、氢能示范项目将进一步加速，预计全产业链增速有望保持在15%到30%之间。

中国的新能源与新型储能，同样具备完善的产业链。上游包括锂、钴、镍等矿产资源，以及光伏玻璃、隔膜、电解液等关键材料；中游包括动力电池、储能系统、光伏组件、风机整机等核心装备；下游则涉及电站运营、电网改造、充电桩、新能源汽车、换电网络等应用领域。目前最有价值的还是中游市场。

再加上最近中东局势变化，国际原油价格急速上涨，对中国进口原油造成了一定困扰。因此接下来，中国将会更坚定地发展新能源与新型储能。这对中国乃至全球的能源结构都会产生深远影响。

最后看第三条主线。所谓“全天空”，就是从低空经济到商业航天，整个立体空域全面开放。再加上传统航空产业，三者共同形成一个更大的全天空产业新生态。这也是中国极具市场潜力和技术竞争优势的新兴支柱产业。

针对低空经济，政府工作报告明确提出要深化低空空域改革，同时支持无人机、低空飞行汽车、低空物流、空中交通规模化应用。

从市场规模来看，中国低空经济2024年规模约9700亿元，2025年提升到1.5万亿元，2026年有望突破2万亿元，增速相当快。2026年有望成为低空经济产业化元年。

从低空经济的产业链来看，上游是新材料、电机等关键零部件，中游是无人机、低空飞行汽车等低空飞行器，下游是空管系统、低空基建和运营服务等环节。目前产业爆发的关键，还是在中游的低空飞行器量产和商业化应用爆发。

而针对商业航天，《政府工作报告》明确提出，要加快卫星互联网、商业航天基础设施建设，统筹航天发射与卫星应用，推动商业航天市场化、产业化、国际化发展。这进一步从产业方向上，抬高了商业航天的市场天花板。

根据我们之前的专题分析，商业航天在中国已经形成了比较大的市场规模。2024年达到2.3万亿元，2025年达到3万亿元，年均增速超过25%。按这个增速发展，2030年商业航天市场规模将超过5万亿。具体包括火箭制造、卫星研制、发射服务、卫星应用、北斗导航、空间信息等领域，产业发展前景比较确定。

基于全智能、全能源和全天空三条产业发展主线，我们接着讨论第二个问题：

2.如何布局相关投资主线？

其实在A股市场，这三大产业主线也是明确的投资共识。但有的经历多次潮起潮落，追涨杀跌的个人投资者还是有所损失。因此接下来的投资布局，需要结合产业前景、投资估值和个人偏好，有针对性地进行配置。

首先看全智能产业主线。2026年更重要的投资主题，可能是人工智能与算力。从投资机构的研究来看，比起AI应用的大规模落地，AI硬件的投资确定性更高。具体包括算力芯片、光模块、服务器、液冷、PCB电路板等重要板块。

从2026年前两个月的市场表现来看，AI算力板块、光模块概念公司、AI服务器和液冷设备板块，以及半导体设备与材料板块，一度涨势迅猛。但具体的行业龙头公司短期股价震荡，中长期布局主要看业绩增长能否持续。

比如光模块龙头中际旭创，核心产品在全球市场占据领先份额，是AI算力景气的核心受益者。2025年前三季度，公司营收增长44%，净利润增长96%，股价2025年上涨3.9倍。2026年以来截至3月6日，股价下跌10.58%，3月份止跌反弹。

再比如AI算力芯片国产替代企业寒武纪，既有政策支持，又有市场需求。2025年营收约65亿，同比大增4.5倍；净利润20.59亿，股价上涨106%。但从2025年9月以来，股价连续6个多月震荡，3月份才开始出现止跌反弹迹象。

接着看全能源产业主线。2026年光伏和风电反弹势头强劲，但板块内不同公司差别明显。新型储能龙头公司虽然一度面临技术迭代的压力，但综合竞争优势和发展潜力仍然比较明显。

从新能源板块来看，截至3月6日，中证光伏产业指数和多家公司发行的光伏ETF基金产品，2026年以来涨幅在17%左右；风电产业指数和申万风电设备指数，2026年以来涨幅都在20%左右；而储能板块的平均涨幅在10%左右。

其中一些有技术优势的企业，即使业绩还没有改善，但股价已经上涨。比如主攻高效光伏电池片核心工艺设备的拉普拉斯，2025年营收下降4.69%，净利润下降20%以上，股价也下跌20%；但2026年截至3月6日，股价已经上涨75%以上。

再比如主营光伏和储能一体化发展的协鑫集成。2025年前三季度虽然亏损5.56亿元，但它具有自主研发的技术和产品优势，受新能源和新型储能的双重利好。因此截至3月6日，公司股价2026年以来接近翻倍。

同时，那些盈利的新能源和储能龙头企业，股价涨势也很可观。

比如风电龙头金风科技，2025年营收预计增长30%以上，净利润增长40%到50%。在政策利好和行业热点的催化下，它的股价2025年反弹97%以上，2026年以来再反弹将近40%，最高涨幅一度超过70%，后续业绩与估值成长仍然很有可能。

目前有争议的，是动力电池与储能的双龙头宁德时代。2025年前三季度，公司营收增长9.28%，净利润增长35%，A股股价上涨38%，港股股价猛涨92%。但2026年以来截至3月6日，它的A股下跌3.4%，港股上涨1.5%，港股比A股高27%以上。我们可以等等看它即将公布的2025年报和2026一季报，再进一步判断。

最后看全天空产业主线。无论低空经济还是商业航天，都是2026年A股的热门投资赛道。考虑到行业发展前景，相关板块的短期震荡反而是机遇。

比如商业航天板块的龙头公司中国卫星，2025年股价猛涨248%，2025年前三季度营收增长85%，同时勉强扭亏为盈10.69万元。因此2026年以来它股价一度上涨30%左右，但随后持续震荡，直到3月份两会带来政策利好，才止跌企稳。

相比之下，低空经济产业爆发的受益企业，正在实现业绩和估值的同步上涨。比如主营低空飞行器发动机和精密结构件的长源东谷，2025年净利润预计增长1倍以上，股价上涨64%。2026年以来截至3月6日，股价猛涨89%以上。

所以从全国两会政策看产业爆发前景，再从中筛选有投资价值的赛道，是一个重要的政策、产业与投资分析思路。当然其中的部分板块，股价涨得比利润增速更快，显然有短期估值震荡风险，也不必盲目追高。

总结：

1.从2026年的《政府工作报告》里，我们可以梳理出产业发展和投资布局的三条主线：一是全智能、二是全能源、三是全天空。

2.从投资机构的研究来看，比起AI应用的大规模落地，AI硬件的投资确定性更高。

3.新型储能龙头公司虽然一度面临技术迭代的压力，但综合竞争优势和发展潜力仍然比较明显。