2026年3月5日发布的政府工作报告中，针对创投行业及资本市场发展作出多项重点部署，围绕创业投资发展、科创企业金融服务、资本市场投融资改革等核心方向提出明确要求，强调高效用好创投引导基金、发展耐心资本、拓展创投基金退出渠道等，以金融赋能科技创新，助力新质生产力发展。报告明确，将从用好国家创业投资引导基金、畅通科创企业融资渠道、深化资本市场改革、健全长钱入市机制等多方面发力，全方位支持创投行业发展，强化科技金融与实体经济的深度融合。
政府工作报告提出，要高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，同时明确政府投资基金要发挥带头作用，争做耐心资本，推动初创企业成长为科技领军企业。
全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩指出，当前政府引导基金等已成为创投基金的重要出资人，但行业现存的考核与追责机制仍有优化空间。现阶段创投基金考核多以年度为周期，且聚焦单个投资项目评价，叠加投资追责要求，使得部分创投机构避险倾向显著，难以真正践行“投早、投小”策略，更倾向于布局后期成熟项目。而实践证明，领投机构对失败的容忍度越高，被投企业上市后的创新质量和数量也会更高，因此提升创投市场的包容度尤为关键。
对此田轩建议，一方面需拉长创投基金的考核周期，将年度考核调整为三到五年甚至更长期限，以此平滑早期投资亏损与后期收益的波动；另一方面应推行投资项目“打包评价”机制，摒弃单一项目评价逻辑，例如投十个项目即便九个失败，只要单个成功项目能覆盖全部成本并实现增值，就应认定为投资成功并予以免责，以此鼓励创投机构敢于布局早期科创项目。
针对科技创新企业的金融服务，报告提出要加强科技创新全链条、全生命周期金融服务，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融助力创新创造。
多位代表委员对此提出配套建议，认为应针对突破关键核心技术的科技型企业，为其并购重组开通专属“绿色通道”，加快审核进度、提升并购操作便利度；同时要建立更精准的筛选识别机制，让真正突破关键核心技术的优质科技企业，切实享受发行融资“绿色通道”的政策红利。
田轩分析表示，此次政策释放出明确信号，即企业融资支持的重心已转向科技领域，且更加突出发展质量，整体政策呈现精细化、导向化的特点。这一举措将大幅提升优质科创企业登陆资本市场的效率，助力这类企业成长为新质生产力的核心代表。
报告明确提出要持续深化资本市场投融资综合改革，代表委员普遍认为，资本市场发展已从早期侧重融资功能，转向投资与融资功能相协调的新阶段，这一转变是资本市场践行人民性、提升投资者获得感的重要体现。
田轩认为，推动资本市场投融资综合改革，需从制度供给、市场生态、功能适配等多个维度发力。在投资端，要进一步优化中长期资金入市相关政策，放宽社保基金、保险资金等机构的权益投资比例限制，同时建立与长期收益目标相匹配的考核机制，引导长钱长期布局；在融资端，要完善多层次资本市场的板块功能定位，增强各板块对优质企业的吸引力和制度包容性，适配不同企业的融资需求。
全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长则指出，吸引中长期资金进入资本市场，核心要做好两方面工作：一是持续提升上市公司质量，让长期资金愿意入市、安心布局；二是创新资本市场投研方法，夯实长期投资的研究基础，为长钱入市提供专业支撑。
健全中长期资金入市机制是此次报告的重点内容之一，代表委员建议，应从政策层面破除长期资金入市的制度障碍，增强各类长期资金的资本市场配置意愿和投资稳定性。
全国人大代表、山东康桥律师事务所首席合伙人张巧良提出具体优化建议，针对保险资金、养老金、理财资金等典型长期资金，进一步放宽其权益投资比例、投资集中度及投资范围的约束，支持这类资金开展长期战略持股；同时优化相关会计计量与风险监管规则，降低股价短期波动对长期资金财务指标、偿付能力及监管评级的影响，减少其短期操作压力；此外，还应统一各类长期机构投资者在公司治理、定增配售、表决权行使等方面的制度待遇，支持其深度参与上市公司治理，发挥长期投资者的积极作用。
政府工作报告明确提出要完善投资者保护制度，代表委员普遍认为，强化投资者保护、建设良好市场生态，是后续资本市场改革发展的重要任务。
张巧良建议，要坚持“零容忍”态度严厉打击财务造假、欺诈发行、内幕交易等资本市场违法违规行为，大幅提高违法成本，形成有效震慑；同时进一步完善集体诉讼、先行赔付、民事赔偿等配套机制，切实维护长期投资者与中小投资者的合法权益；此外，还应加强长期投资、价值投资、理性投资的市场文化培育，营造有利于资本市场行稳致远的良好生态。
拓宽退出渠道，畅通创投基金募投管退循环
拓展私募股权和创投基金退出渠道，是此次报告针对创投行业的关键部署之一。代表委员表示，完善且通畅的退出机制，已成为影响当前创业投资市场发展的核心因素，当前亟需进一步丰富创投基金的退出方式，推动并购等方式在退出环节发挥更大作用，打开多元化退出渠道，从而更好地实现创投资金的循环流转，激发行业投资活力。
报告提出要提高直接融资、股权融资比重，代表委员认为，我国直接融资市场尤其是股权融资市场仍有巨大发展空间，而深化资本市场板块改革，是提升直接融资、股权融资比重的重要抓手。
田轩建议，要持续深化科创板、创业板、北交所的改革进程，明确各板块的功能定位，形成错位发展、有机衔接的多层次资本市场格局，让不同类型、不同发展阶段的企业，都能在资本市场中找到适配的股权融资渠道，切实发挥资本市场服务实体经济的核心作用。
