2026年“两会”政府工作报告前瞻

明天，十四届全国人大四次会议即将拉开帷幕，其中一项核心议程便是审议政府工作报告。该报告不仅会系统回顾2025年的主要工作成果、发展成就以及面临的挑战，更重要的是对2026年政府工作的重点任务进行全面部署。

从历年惯例来看，政府工作报告对当年的工作安排通常分为两大部分：第一部分是年度经济社会发展的总体要求和政策取向，其中会明确今年发展的主要预期目标，例如GDP增速、城镇调查失业率、CPI涨幅、粮食产量、单位国内生产总值能耗等关键指标；同时，还会阐明为实现上述目标所采取的整体政策基调，如财政政策和货币政策的具体表述。

第二部分则是年度政府工作的具体任务，通常涵盖十项重点内容，涉及促进内需、科技创新、对外开放、风险防范、“三农”以及民生保障等多个领域。

今天我们将结合当前市场关注的热点，对政府工作报告的重要内容进行前瞻性分析。待明日报告正式出台后，我们将再做详细解读。

一、GDP增速目标的共识与预期差

过去三年，政府工作报告中设定的国内生产总值增长目标均为5%左右。对于2026年的增速目标，市场研究机构存在一定分歧。

一部分观点认为，基于我国到2035年人均GDP达到中等发达国家水平的远景目标，测算出2026—2030年（即“十五五”期间）名义GDP年均增速需要保持在4.8%—5%左右。作为“十五五”开局之年，今年的增速目标通常设定得略高。因此，多数机构倾向于认为今年仍将继续设定在5%左右的上沿水平。

但另一种观点则提出，从目前已公布的31个省级行政区2026年经济增长目标来看，有21个地区下调了预期，9个地区保持不变，仅江西省有所上调。特别是经济总量排名前十的省份中，有8个下调了目标，包括广东和江苏这两个经济大省。因此，有分析认为，今年的全国GDP目标可能会更加强调务实与可持续性，更加注重高质量发展而非单纯追求规模扩张，不排除目标设定略低于5%，或采用“4.5%—5%”的区间表述。

总体而言，市场对于今年GDP增速目标仍存在一定预期差，最终定调仍有待明日报告的正式发布。

二、 CPI增速目标继续维持约2%，更重“合理回升”

对于今年的CPI涨幅目标，市场普遍预计将继续维持“约2%”的表述。去年两会将通胀目标从往年的3%左右下调至2%左右，体现出政策层更加务实的通胀管理思路。

值得注意的是，CPI目标更多体现为“上限”或“引导性”目标，用以强调推动物价合理回升的必要性，而非必须实现的硬性约束。2012年以来，我国实际的CPI增速均低于制定的目标。去年全年CPI实际涨幅为0%，亦是如此。

由于国内供需结构性矛盾依然存在，尤其是需求端修复进程偏缓，预计今年实现2%的通胀目标仍面临一定压力。但多项政策信号显示，今年通胀有望呈现温和回升态势，主要支撑因素包括：

·需求端，“两新”政策的持续加力，以及提振消费专项行动的深入推进，有望逐步释放服务消费潜力；

·供给端，“反内卷”政策的深化有助于改善部分行业的供需格局，为工业品价格企稳创造条件；

·猪肉价格在经历了长期低迷后，随着产能去化逐步见效，下半年可能进入上行周期，对CPI形成支撑；

·国际大宗商品方面，全球对有色金属需求增加、地缘政治因素对油价的影响，将继续支撑国际大宗商品价格，对国内工业品价格形成输入性影响，并可能通过PPI向CPI逐步传导。

三、整体政策取向：延续中央经济工作会议基调，财政货币协同发力

今年政府工作报告将继续沿袭2025年底中央经济工作会议的定调，提出“适度宽松的货币政策”和“更加积极的财政政策”。

货币政策：将继续以“促进经济稳定增长、推动物价合理回升”为核心目标，保持流动性合理充裕。市场普遍预期今年仍存在降息降准的空间，最快可能在本月迎来操作窗口，主要基于以下几点判断：

·受去年高基数影响，今年一季度经济增速可能偏低，全年或呈“低开高走”态势。最新发布的2月PMI数据显示，1—2月连续处于荣枯线以下，显示一季度经济增长存在一定压力，货币政策有应对的必要；

·近期人民币对美元汇率呈现持续升值趋势，为央行货币政策操作提供了更大空间；

·随着以往高息存款陆续到期，银行负债端成本有所下降，净息差压力有所缓解；

·从历史经验看，两会期间或之后往往是货币政策操作的重要窗口。

若本月未能落地，二季度降息降准的概率将进一步上升。

财政政策：鉴于需求端修复仍需政策支撑，今年财政政策的重要性依然突出。预计官方赤字率将维持在4%的较高水平。同时，特别国债发行力度将继续加大，预计发行规模将超过2025年的1.3万亿元，达到1.6万亿元左右，主要用于支持“两重”项目建设及“两新”政策补贴。此外，还将继续安排5000亿元特别国债用于补充商业银行资本金。综合来看，今年特别国债总发行规模有望超过2万亿元。

地方专项债方面，2026年新增专项债额度预计将从2025年的4.5万亿元提升至4.9万亿元。其中，近1万亿元将用于地方债务化解和偿还企业欠款，约2万亿元用于再融资债券置换存量隐性债务，这将有效减轻地方政府的再融资压力，释放部分财政资源用于民生支出。此外，另有约5000亿元可能用于支持房地产收储。

四、具体工作任务：扩内需、新质生产力、防风险仍是重点

在十大工作任务中，以下几个方向预计将成为市场关注焦点：

1、扩大内需：消费与投资协同发力

作为2025年位列首位的任务，“促进内需”预计仍将排在2026年工作之首，“坚持内需主导、建设强大国内市场”的政策导向不变。

消费方面，随着“十五五”规划草案明确提出要“大幅提高消费比重”，不排除在报告中首次提出消费占GDP比重的量化目标。提振消费专项行动将持续推进，其中，消费品以旧换新补贴额度已从2025年的3000亿元略降至2500亿元，而生育补贴政策预计保持稳定，学前教育减免政策有望延续并小幅扩额。此外，农村养老金待遇提升、服务消费和新兴消费支持政策也有望进一步明确。

投资方面，将继续落实中央经济工作会议“优化财政支出结构”的要求，统筹“投资于物”与“投资于人”，通过“两重、两新”政策引导资金更精准地投向基础设施领域，稳住基建投资基本盘。同时，新型政策性金融工具也将继续发挥引导作用，撬动高科技领域及相关基础设施的增量投资。

2、科技创新与发展新质生产力

预计报告将围绕以下方向布局：一是推动传统产业提质升级，利用工业互联网、人工智能等技术推动制造业向绿色化、智能化、数字化转型；二是加快培育新兴和未来产业，聚焦人工智能+、量子科技、具身智能、低空经济、生物医药等重点方向；三是完善人工智能治理体系，在推动技术创新的同时，防范算法偏见、数据滥用等风险，平衡发展与规范。

3、防范重点领域风险

房地产方面，预计将继续坚持“因城施策、推动房地产市场平稳发展”的基调，中央层面或不出台统一刺激政策，更多依赖地方因地制宜的渐进式调控，如控制增量、去化库存、优化供给等。去年讨论较多的按揭利率补贴等大规模政策，今年出台的可能性较低。

地方债务方面，将继续落实中央经济工作会议“重视解决地方财政困难”的要求。一方面通过增加专项债额度用于债务置换和偿还企业欠款；另一方面，中央将加强对隐性债务的管控，防止债务再度累积。此外，健全地方税体系（如消费税改革）、调整央地税收分享比例等中长期制度建设也值得期待。