誉辉解读0309 | 两会政府工作报告首次将生物医药定位为新兴支柱产业后

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速读摘要

中东冲突加剧海外供给脆弱性

挖掘机出口销量同比增长39%

松下宣布将于3月31日停止部分CCL接单

媒体精选

中东冲突加剧海外供给脆弱性

中东冲突加剧海外供给脆弱性，但受地缘情绪变化，铝价高波震荡。3月3日-4日，卡塔尔停产64万吨铝产线，巴林铝业162.2万吨项目突发不可抗力；5日，伊朗国防军表示伊朗方未封锁霍尔木兹海峡。我们认为铝不只是冲突导致短期问题，或因能源问题衍生到全球，其影响可能是长周期！中东电解铝产能占全球9%，铝减停产正在扩大化。中东六国产量685万吨（占全球9%），考虑近2年全球铝本身紧平衡，当前铝厂减停产影响全球现货供应，若卡塔尔按6-12个月全面复产，或影响32-64万吨产量！

霍尔木兹海峡封锁进入常态化僵持阶段

截至2026年3月8日，霍尔木兹海峡封锁进入常态化僵持阶段，VLCC中东-中国航线运价在突破48.6万美元/天后持续维持历史极值，波斯湾内滞留运力占比已稳定在全球总量的8%左右。当前投资核心已由短期地缘博弈转向全球原油供应链的结构性重构，即便海峡后续解封，补库需求集中释放与影子船队加速出清将驱动合规船东议价能力实现历史性跨越。

挖掘机出口销量同比增长39%

1-2月行业数据显示，挖掘机出口销量同比增长39%，在春节因素扰动下依然超预期，彻底打消了市场对海外需求持续性的疑虑。这一边际变化强化了工程机械板块的核心增长逻辑：高利润率的海外业务已成为业绩的压舱石和主要驱动力，足以对冲国内市场的短期波动，为低估值龙头企业的一季度“开门红”提供了极强的确定性。

三星电子于2026年3月8日正式启动第八代高带宽内存HBM5核心芯片“B1b”的研发

三星电子于2026年3月8日正式启动第八代高带宽内存HBM5核心芯片“B1b”的研发，明确将混合键合（Hybrid Bonding）技术作为实现20层以上超高堆叠的核心路径。尽管行业内存在放宽厚度标准以延长热压键合（TCB）寿命的讨论，但三星此举确立了混合键合在下一代存储性能跨越中的确定性地位，标志着HBM封装从微凸点连接向无凸点直接键合的范式转移进入实操阶段。

松下宣布将于3月31日停止部分CCL接单

3月8日，松下宣布因日东纺、旭化成等供应商停止生产E玻璃布，将于3月31日停止部分CCL接单，标志着行业供需矛盾已从“价格普涨”演变为“核心材料断供”。这一边际变化确认了AI高端需求对传统产能的深度挤占已造成全球性硬缺口，具备原材料自供能力及高端产品认证壁垒的国内供应链龙头将凭借供应稳定性实现份额扩张与利润中枢的持续抬升。

两会政府工作报告首次将生物医药定位为新兴支柱产业后

两会政府工作报告首次将生物医药定位为新兴支柱产业后，市场解读进一步深化，认为这标志着行业定位从过去的“新兴赛道培育”正式升级为经济增长与产业升级的重要支柱，战略意义得到根本性强化。这一顶层设计的明确信号，为前期调整充分的创新药产业链注入了强心剂，高附加值的创新药械作为核心受益方向，其研发驱动的增长逻辑得到确认，具备全球拓展能力和强劲BD表现的头部企业将迎来估值重估。

国内黑钨精矿价格正式跳涨至92万元/吨

3月8日，国内黑钨精矿价格正式跳涨至92万元/吨，较2025年初累计涨幅达546%，主要受头部企业3月上半月长单报价环比大幅上调23%及现货市场流通量极度匮乏驱动。这一变化确认了钨资源已进入极端短缺定价阶段，军工订单放量与AI高精钻针需求，在原生矿配额严控及再生废料库存枯竭的供给约束下，正推动钨价加速向百万大关冲刺。

商品与外汇市场

股指与外汇市场

A股三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.38%，深成指涨0.59%，创业板指涨0.38%，北证50指数涨0.01%，沪深京三市成交额22192亿元，较上日缩量1933亿元，三市超4200只个股上涨。 板块题材上，草甘膦、环氧丙烷、化肥、猪肉、创新药、电网设备、旅游及酒店、饮料制造、维生素板块涨幅居前；油气开采及服务、MicroLED概念、培育钻石、煤炭开采加工、贵金属板块跌幅居前。

港股收盘，恒生指数涨1.72%，恒生科技指数涨3.15%。恒指港股通ETF银华涨1.27%，港股通科技ETF鹏华涨2.65%。板块方面，生命科学工具、生物科技板块涨幅靠前；海上运输、金属与采矿板块跌幅靠前。

ETF收盘涨跌不一，港股通创新药ETF工银领涨4.83%，港股通创新药ETF南方涨4.77%，港股通创新药ETF涨4.75%，资源ETF博时领跌2.81%，工业有色ETF万家跌2.34%，有色ETF富国跌2.3%。

截至3月5日，上交所融资余额报13344.00亿元，较前一交易日增加28.03亿元；深交所融资余额报12910.35亿元，较前一交易日增加55.25亿元；两市合计26254.35亿元，较前一交易日增加83.28亿元。

人民币兑美元中间价报6.9025，较上日调低18点。