一、2025年工作回顾
2025年是“十四五”规划收官之年，也是多重压力交织叠加、挑战与机遇并存的一年。面对复杂多变的内外部形势，全系统深入践行长期主义，遵循“三坚持”“三提升”“三突破”核心思路，持续加强资产负债管理，深化全渠道经营协同，加速推进重点领域改革，再次实现了规模、价值、速度、质量、结构、效益、安全的全方位“满堂红”，多项核心指标再创历史佳绩，实现了“十四五”圆满收官，公司发展迈上新台阶。
（一）经营业绩再攀高峰，发展韧性持续增强
规模效益同步跃升。 2025年，公司实现营业收入6160.65亿元，同比增长16.54%；归母净利润1540.78亿元，同比增长44.09%；基本每股收益5.45元。经营活动产生的现金流量净额为4599.25亿元，同比增长21.42%。净利率为25.41%，较上年同期上升4.8个百分点。
保费收入首破七千亿。 全年总保费收入7298.87亿元，同比增长8.7%，首次突破7000亿元大关，较“十四五”首年提升超千亿元。首年期交保费达1162.05亿元，稳居行业榜首。十年期及以上首年期交保费达521.97亿元，占首年期交保费比重为44.92%，长期竞争优势稳固。
综合实力全面跃升。 截至2025年末，公司总资产达7.59万亿元，投资资产达7.42万亿元，在“十四五”期间均连续跨越三个万亿大关。归属于母公司股东的股东权益达5952.05亿元，同比增长16.8%。总市值突破万亿大关，位居全球寿险公司市值首位。公司拥有长险有效保单件数达3.27亿份，寿险及健康险准备金规模全球领先。
（二）业务结构多元均衡，价值创造再创新高
价值指标大幅增长。 2025年一年新业务价值达457.52亿元，同比增长35.7%，在高基数基础上实现快速增长，继续领跑行业。内含价值达1.47万亿元，稳居行业首位。
业务结构持续优化。 人寿保险、年金保险、健康保险新单保费比重分别为31.75%、32.11%、31.23%，实现均衡化发展。积极应对市场利率环境变化，大力推动业务结构转型，浮动收益型业务实现强劲增长，在首年期交保费中的占比接近50%，新业务负债刚性成本连续三年稳步下降。
资产负债联动有效升级。 资产负债联动模式实现四个升级：同步推进浮动收益型业务转型、加大权益投资和加强账户精细化管理；统筹考虑负债久期科学管理与资产久期灵活调控，有效久期缺口不到1.5年；产品预定利率动态调整与固收资产配置协同发力，新业务负债保证成本率降低超60个基点；价值创造和实现更稳健，内生资本创造能力更强韧。
（三）全渠道协同发力，营销体制改革纵深推进
个险渠道稳中有进。 个险渠道充分发挥核心渠道作用，全年总保费达5517.90亿元，同比增长4.3%；续期保费4422.85亿元，同比增长7.9%。个险渠道一年新业务价值达392.99亿元，同比提升25.5%，价值贡献达85.9%。十年期及以上首年期交保费占个险首年期交保费比重超58%，浮动收益型期交保费占比跃升至近60%，转型成效显著。
队伍质态持续改善。 截至2025年末，公司总销售人力63.8万人，规模保持行业首位。个险销售人力58.7万人，其中优增人力同比增长40.0%，13个月留存率同比提升2.2个百分点，45周岁及以下人员占比同比提升2.3个百分点，销售队伍职业化、专业化、年轻化水平不断提升。
银保渠道突破千亿。 银保渠道有效发挥重要战略支撑渠道作用，全年总保费突破千亿元大关，达1108.74亿元，同比增长45.5%；新单保费达585.06亿元，同比激增95.7%。首年期交保费为264.78亿元，同比增长41.0%。合作银行数量超百家，新单出单网点达7.7万个，同比增长25.9%，银保已成为新单和价值增长的重要增量来源。
多元渠道多点开花。 团险渠道强化提质增效，经营效益有效提升；政策性健康险业务规模、城市定制型商业医疗险参与承保数量创历史新高；互联网保险业务实现快速增长，形成多点支撑、多极驱动的良好格局。
（四）投资业绩创近年新高，服务实体经济精准发力
投资收益大幅增长。 2025年，公司实现总投资收益3876.94亿元，同比增长25.8%；总投资收益率达6.09%，同比上升59个基点，在行业中表现突出。
权益投资加大力度。 公司战略性提升权益投资比例近5个百分点，整体投资规模超1.2万亿元，较年初增加超4500亿元。重点布局代表中国新质生产力方向的科技类股票，坚定做多中国资产，坚守长期主义，取得近年来最好投资业绩。
服务实体经济主力军作用彰显。 将保险资金精准投向实体经济重点领域和薄弱环节，投资服务实体经济规模超5万亿元。加力支持新质生产力发展和高水平科技自立自强，科技金融存量投资规模超4700亿元，战略性新兴产业保险保障额度快速增长。
（五）践行国有金融使命，服务大局全面发力
积极参与多层次社会保障体系建设。 5年间累计给付和赔付近9000亿元。年均为超2.7亿人次农村人口提供保险保障，累计参与承办200多个大病保险项目、70多个长护保险项目和140多个城市商业医疗险项目。
扎实做好养老金融大文章。 全面布局养老三支柱业务，截至2025年三季度末，第一支柱为超750亿元基本养老保险基金提供投资管理服务；第二支柱企业年金和职业年金管理累计规模超2.1万亿元；第三支柱广发银行个人养老金资金账户开户量超340万，个人养老金产品数量超220只。积极打造“机构+社区+居家”三位一体养老产品体系，“国寿嘉园”养老品牌持续发力。
绿色金融纵深推进。 公司已设立董事会、ESG/绿色金融委员会等治理机构，涵盖应对气候变化、乡村振兴、绿色金融、普惠金融等核心议题。2025年上半年，财险公司绿色保险提供各类风险保障约8.64万亿元。公司在绿色交通投资、绿色转型投资、绿色乡村产业投资等方面多有布局，绿色投资规模持续增长。
（六）风险防控坚实有力，安全底线牢牢守住
偿付能力持续充足。 综合偿付能力充足率达174.01%，核心偿付能力充足率达128.77%，始终保持在健康区间。
风险治理成效显著。 资产负债管理能力评估结果持续保持行业最高档。风险综合评级连续30个季度保持A类评级，其中近8个季度为AAA最高评级；消保监管评价连续保持行业前列。明晟（MSCI）ESG评级跃升至行业领先水平。
（七）股东回报持续提升
董事会建议派发2025年末期现金股息每10股6.18元（含税），连同已派发的2025年中期现金股息，全年累计派息每10股8.56元（含税），分红总额达241.95亿元，同比提升31.7%。
二、存在的问题与面临的形势
在充分肯定成绩的同时，我们也清醒地认识到工作中还存在一些问题和挑战：
外部环境方面，国内有效需求不足，社会预期偏弱，部分企业生产经营困难，经济运行仍面临不少困难和挑战。低利率环境持续深化，对保险行业资产负债管理带来长期压力。资本市场波动加大，投资收益率面临不确定性。
内部发展方面，业务结构转型仍需深化，浮动收益型业务占比有待进一步提升，负债刚性成本仍需继续压降。营销体制改革进入攻坚期，队伍结构调整面临一定压力。养老金融、绿色金融等新兴领域服务能力和产品供给有待进一步丰富。数字化转型和科技创新赋能业务发展的深度和广度仍需拓展。
风险防控方面，利率下行叠加资产荒，利差损风险需持续关注；资本市场波动加大投资端压力；行业竞争日趋激烈，市场份额巩固面临挑战。
三、2026年工作总体要求和主要目标
2026年是“十五五”规划开局之年，做好全年工作意义重大。
总体要求：以推动高质量发展为主题，坚持“稳中求进、以进促稳”的工作总基调，持续深化营销体制改革，强化资产负债联动管理，优化业务结构和投资布局，提升服务实体经济质效，防范化解重点领域风险，确保“十五五”开好局、起好步，以优异业绩迎接公司改革发展新阶段。
主要目标：
· 总保费实现稳步增长，确保市场份额稳中有升；
· 新业务价值保持行业领先，浮动收益型业务占比进一步提升；
· 总投资收益力争保持较高水平；
· 偿付能力充足率保持在健康区间；
· 客户满意度持续提升，投诉率稳步下降；
· 销售队伍质态持续改善，优增人力保持增长。
四、2026年重点工作任务
（一）深化营销体制改革，做强做优销售渠道
持续推进个险渠道营销体制改革，坚持高质量发展不动摇，紧盯价值创造，持续优化业务结构，推动全年业务实现质的有效提升与量的稳健增长。加快构建“6+10+N”的均衡渠道布局，充分发挥个险核心渠道作用，巩固银保重要战略支撑渠道地位，团险进一步提升服务实体经济能力，政策性业务、互联网业务等多点发力。
持续强化优增优育，优化队伍结构，加速队伍职业化、专业化、年轻化转型，保持行业领先的销售队伍规模和质量。
（二）强化资产负债联动，推动业务结构优化升级
深入推进产品多元化供给，统筹推进业务形态多元、期限多元、成本多元。继续加大浮动收益型业务发展力度，稳步压降新业务负债刚性成本，增强资产负债匹配能力。积极应对市场利率环境变化，优化产品预定利率动态调整机制。
持续提升精细化管理水平，强化降本增效，提升费用投入产出效率。深化资产负债联动管理，保持有效久期缺口在合理水平。
（三）提升投资专业能力，更好服务新质生产力
坚持长期投资、价值投资、稳健投资理念，动态优化大类资产配置，持续稳固固定收益配置底仓，把握市场机会灵活开展权益投资。大力推进中长期资金入市，积极布局新质生产力相关领域，稳步开展高股息股票配置，持续提升投资组合收益稳定性。
加大服务实体经济力度，发挥“长期资本”和“耐心资本”优势，持续加大对科技强国、制造强国、绿色中国等领域的支持力度，精准对接新兴产业、未来产业融资需求，助力新质生产力加快发展。
（四）深耕养老金融服务，写好养老金融大文章
全面布局养老三支柱业务，持续提升基本养老保险基金投资管理服务水平，稳步扩大企业年金和职业年金管理规模，大力发展个人养老金和商业养老金业务。加快构建“机构+社区+居家”三位一体养老产品体系，持续优化“国寿嘉园”养老服务品牌。聚焦老年群体健康、意外风险保障需求，丰富老年人专属保险产品供给。积极参与长期护理保险试点，为国家长护险制度建设贡献“国寿经验”。
（五）深化绿色金融实践，服务美丽中国建设
持续丰富绿色保险产品谱系，创新布局环境污染责任险及碳汇保险等绿色保险产品。加大绿色交通投资、绿色转型投资、绿色乡村产业投资力度，推动绿色投资规模持续增长。积极参与“两山”理念实践，助力绘就美丽中国新画卷。
（六）强化风险防控能力，守牢安全发展底线
完善全面风险管理体系，强化重点领域风险监测预警和处置机制。持续关注利率下行和资本市场波动带来的利差损风险、投资风险，健全资产负债匹配管理长效机制。加强合规管理，严控操作风险和声誉风险。坚持稳慎经营，确保偿付能力持续充足，风险综合评级保持行业前列。持续加强消费者权益保护，提升消保工作水平。
（七）加快数字化转型步伐，提升科技赋能水平
深化科技与业务融合发展，加快推进运营服务智能化、销售支持精准化、风险管理智慧化。持续优化线上服务体验，提升客户满意度。加强数据安全和客户隐私保护，筑牢信息安全防线。
风险提示：以上内容仅供参考，不作为任何投资依据和凭证。股市有风险，投资需谨慎！
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